黑色系开启反弹 铁矿石大涨超3%

　　今日大宗商品涨多跌少，黑色系开启反弹，铁矿石放量大涨，涨幅超过3%，焦煤、动力煤、锰硅、螺纹均出现大幅上涨。截止中午收盘，铁矿石涨3.54%，焦煤涨2.7%，焦炭跌1.05%。

　　供应先紧后松 铁矿石升势难持久

　　2016年我国进口铁矿石10.24亿吨，铁矿石进口依存度高达90%，其中来自巴西和澳大利亚四大矿山的铁矿石约占我国进口铁矿石的80%。PB粉、纽曼粉、巴西混合粉等是主流进口高品矿，为国内广大钢厂所使用。但这些高品矿的供应掌握在力拓、必和必拓以及淡水河谷三大矿山手里，形成寡头垄断格局。粗略估计，三大矿山过去两年每年发往中国的高品矿不低于4亿吨，占2016年中国铁矿石进口量的40%以上。2017年7—8月，四大矿山铁矿石发运港口频繁检修，导致高品矿发货减少，未来几周到港量下降，对铁矿石价格上涨形成支撑。

　　据金瑞期货分析，在高品矿需求变得缺乏弹性而供应存在寡头垄断的格局下，随着钢厂利润走高和焦炭价格上涨，高品矿结构短缺矛盾再度显现，铁矿石价格反弹。预计短期铁矿石价格维持偏强格局，但随着四季度矿山发货高峰来临，加上取暖季京津冀高炉限产50%，铁矿石供大于求矛盾可能加剧，价格料将承压回落。预计铁矿石1801合约价格主要波动区间在450—650元/吨，据此灵活操作。

　　焦煤短期尚有支撑 但恐后继乏力

　　虽然276个工作日的限产已放开，但环保与安全检查等因素使得焦煤产量难以快速回升，叠加进口煤的收紧，炼焦煤的供给从6月开始再度出现缺口。在高炉开工维持高位的背景下，焦企仍积极采购焦煤。考虑到北方港口9月底禁止煤炭汽运集疏港，或使得铁路运力更加紧张。预计四季度前夕，焦煤的供给或仍偏紧。

　　四季度，龙头煤企名义限产将到期，叠加优质产能煤矿或将加快产能释放，焦煤后续产量或将有所回升。此外，在冬季环保限产以及严查环保设备达标的双重压力下，焦炭受到的影响远大于焦煤，后续焦企对焦煤的需求或将受到抑制。

　　沪胶供给仍较宽松 短期面临方向选择

　　供应方面，天然橡胶生产国协会(ANRPC)最新报告显示，2017年1—6月，全球橡胶产量同比增长5.8%至572.9万吨，全球供应仍处高位。前期云南橡胶出现白粉病虫害，加之低胶价环境，出现了一定弃割现象，但对供应影响有限。此外，有消息人士称，泰国、印尼、马来西亚三国将于9月15日召开减产10%-15%会议，大约涉及100万吨-150万吨产量。

　　需求端来看，据媒体报道，8月青岛市黄岛区环保局对全区违法违规小橡胶、轮胎企业进行全面整治，截至目前，共对145家企业进行了立案处罚，并对其中53家处以高额罚款，其中最高罚款额度15余万元。此番整治力度可见一斑。下游工厂受供给侧改革及环保政策影响，开工率受限。据统计，山东地区轮胎全钢胎开工率63.01%，较上周下降4.3%；半钢胎开工率小幅上行至63.48%，较上周增加2.4%。终端工厂面临多方利空压力，开工率难见大幅上行，胶市需求表现平缓。更多福建钢材价格信息敬请关注报价吧！

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