黑色系集体下挫 铁矿石重跌4.75%

　　周一早盘，商品多数下跌，黑色系集体下挫，截止中午收盘，铁矿石重挫4.75%，焦煤下挫3.59%，螺纹钢、沪铅下跌逾2%，硅铁、沪镍、沪锌、热卷跌逾1%，锰硅涨逾1%。

　　近期期货市场针对黑色系商品期货的监管政策呈现加码态势。

　　在有关福建螺纹钢价格降温措施出炉后，8月18日大连商品交易所也发布通知，拟上调焦炭、焦煤品种期货合约最低交易保证金标准，并对铁矿石期货品种实施交易限额措施。与此同时，郑商所也针对硅铁期货发布公告，拟提高相关合约交易保证金标准以及交易手续费标准。

　　在监管政策、去产能以及环保限产等多重消息交织中，多空双方展开了激烈博弈。

　　黑色系期货品种在连续几日的狂欢之后突然乏力。从22日夜间开始，黑色系商品期货夜盘大幅下挫，23日上午再次走低，铁矿石、动力煤、螺纹钢、热卷等品种成为“重灾区”，其中热卷、螺纹钢、铁矿石等主力合约最大跌幅均超5%。不过，8月24、25日螺纹钢又出现V型反转，短短两天时间从3750元/吨大幅反弹至3930元/吨，涨幅2%。

　　根据文华财经统计显示，8月17日，有53.2亿元新资金涌入。8月18日，文华商品总沉淀资金为1133亿元，黑链指数和有色指数分别沉淀资金349.5亿元和313.4亿元。业内人士表示，其实从6月份以来的上涨，黑色系多头已经积累丰厚的获利盘，只要遇到风吹草动，市场就会出现部分获利了结的情况。

　　监管风再吹

　　据记者了解，自6月6日福建螺纹钢价格开始上涨，截至8月24日，螺纹钢主力1801合约已经连续上涨1194元/吨，涨幅达42.48%。然而从8月22日夜盘开始，似乎近期持续火热的黑色系品种在一夜之间骤然降温。

　　而导致这场暴跌的是一则来自最高人民检察院的通知。日前，最高人民检察院印发《关于认真贯彻落实全国金融工作会议精神加强和改进金融检察工作的通知》，强调坚决查处兴风作浪的“金融大鳄”，特别是要加大证券期货犯罪打击力度，震慑资金炒作行为，这是继交易所对黑色系流动性采取收紧措施之后，又一次重磅出击。此外，来自中钢协和环保部的表态，均显示出市场风向日益偏紧。

　　“从黑色系资金变化来看，8月22日夜盘，国内商品期市风起云涌，多数品种出现下跌，其中，黑色系期货领跌市场，螺纹钢、热卷、铁矿石跌幅均在4%左右，减仓十余万手。23日早盘，工业品继续走弱，黑色系跌势加剧，热卷一度触及跌停，至10点15分盘间‘茶歇’，螺纹钢、热卷、铁矿石跌逾5%。”钢之家高级分析师杜洪峰接受《华夏时报》记者采访时表示。

　　与此同时，8月23日商品资金流出逾40亿，其中，黑色系各品种全线流出逾30亿，占工业品资金流出量的75%。午盘后，焦炭主力合约止跌回升，逆势飘红，同时，该品种由早盘资金净流出4个多亿，变为午盘后资金一度净流入逾10个亿。黑色系跌幅同步收窄。

　　从资金变化情况可以看出，价格下跌后有买盘承接，这表明一方面市场有风险意识，另一方面市场并不过度看空，价格一有回调便有大量买盘涌入。中大期货副总经理景川表示，交易所8月11日开始就已经出台了相应措施抑制过度投机，之后黑色系品种出现了一轮调整，但铁矿石、焦煤焦炭等品种在小幅调整后，又继续上行创下新高。

　　市场的节奏和风格转换之快，让投资者有点找不到方向。市场投资者刘先生表示，8月23日原以为管理层开始调控，黑色系品种的价格会回落，可没想到经历半天的回调，8月24日夜盘又大幅反弹涨回去了。

　　供需基本面未变

　　上海筑金投资有限公司董事长姜昌武对记者表示，目前整个黑色系的利空消息来自监管的系列降温举措，但这些举措并没有改变钢铁业今年整体供需矛盾。

　　而随着采暖季的临近，业内人士表示，由于钢厂担忧今年采暖季会对市场有所影响，因此在限产前尽可能生产更多的钢铁，从而对废钢的需求支撑保持强劲，这也导致近期废钢价格难以下跌。

　　姜昌武表示，8月的第三周即将迎来钢铁需求高峰期，而同期钢材库存仍处于低位。目前市场产能已处于高位，钢厂在高利润下不断加足马力生产，对上游焦炭、铁矿市场也起到推动作用。

　　目前，大部分市场人士预计，钢铁、焦化有效产能在四季度到来前会进一步下降，低库存夹杂后期仍有供给端利多的情况下，现货仍将保持易涨难跌态势。对此，景川表示，当前市场炒作的热点，主要是四季度京津翼地区钢厂限产话题，应该说仍然是一种预期，与目前实际供需现状并不同步。

　　对于后期基本面变化，景川表示，一旦京津冀钢厂限产50%的传闻得到落实，钢材供应很可能出现缺口；除非下游需求在四季度出现断崖式下跌，否则供需将维持紧张局面，“而我们认为需求大幅下降的可能目前看来并不明显，因此钢材价格未来可能是高位震荡的格局。”

　　随着螺纹钢以及焦煤焦炭持续上涨，近期黑色系中供应相对宽松的铁矿石也出现了大幅补涨，6月2日至8月24日，铁矿石主力合约期货价格涨幅达40.89%。杜洪峰表示，这一方面表明，黑色系期货“商品牛”的特征；另一方面也昭示着，阶段性行情进入了末端。

　　由于我国积极推进环保以及供给侧改革，令钢铁、煤炭供给侧收缩，资金流入黑色系期货市场，价格集体走高，预计这部分资金将在金融衍生品市场沉淀一段时间。商品价格是供需基本面(其中，焦炭存在成本推动、行业利润传导等因素)、宏观政策面、资金面等因素共振的结果。

　　杜洪峰表示，如果上述条件没有发生明显改变，特别是受去产能、环保等因素影响，焦炭、钢铁供给侧缩减的逻辑没有改变，而下游需求又有支撑，那么黑色系价格高位震荡将是大概率事件，铁矿石将跟随波动，只是有时间差而已。

　　从以往的规律来看，如果福建螺纹钢价格格继续大幅回调，铁矿石价格必然会受到影响，幅度上超过螺纹的概率较大。不过，景川表示，目前阶段螺纹出现趋势性下跌的可能性并不大，未来以高位震荡为主，因此铁矿石价格大概率也是以偏强盘整为主。

　　当前对于铁矿石需要关注高低品位矿的差异，目前两者差价已经处于历史高位附近。由于钢厂高炉开工率接近最高负荷水平，在目前的吨加工利润下使用高品位矿能有更多产出获得更大利润，所以高品位矿在市场上受到欢迎，而低品位矿则无人问津。

　　神华集团8月3日发布公告称，受露天矿征地进度滞后影响，所属哈尔乌素露天矿和宝日希勒矿于8月起暂时停止或减少煤炭生产。4日晚间，华电能源发布《关于燃煤短缺的重大事项公告》称，对口长协煤矿减产导致长协煤合同无法履行，预计今年公司燃煤产生351.12万吨缺口。煤炭和电力企业的两则公告引发关于东北地区冬储煤紧张的讨论和上半年煤炭价格上涨原因的追溯。其实，发改委早在7月中旬就已部署多项举措，积极推进产能释放，以满足迎峰度夏和冬季取暖的煤炭需求。

　　上半年煤价高位运行原因有三

　　今年上半年，煤价高位运行，原因有以下三点：

　　其一、从数据来看：上半年需求同比增加9000万吨；全国清理违法违规产能近5亿吨；去年下半年月均进口2700万吨，而今年6月仅2160万吨；上半年水电减发234亿千瓦时，相当于增加电煤消耗量1000万吨。

　　其二、从市场主体来看：煤炭企业通过减量生产、贸易商通过囤积货源、期货市场投资者借助大秦线检修和“煤管票”等临时管理制度提升了看涨情绪，形成了期货、现货、指数价格的联动。

　　其三、从其他因素来看：今年夏季天气炎热，居民用电负荷大幅增长，截至7月24日，全国用电量达到210.99亿千瓦时，较去年同期增长9.32%，京津冀局部电网出现限负荷的情况。此外，主产区“煤管票”、“限时销售”、安监环保检查等政策、环渤海港口柴油车禁运等措施不同程度地加重了供应紧张局面。

　　发改委保供稳价措施频出

　　今年3月，宁夏7大火电厂联名反映煤价上涨、经营困难的问题；8月4日晚间，华电能源的公告无异于呼吁国家相关管理层帮助协调其电煤供应不足问题。

　　近2—3个月，在煤炭利益相关方共同推动下，价格再次上涨，煤炭企业、贸易商均有获益，火电企业的成本却在增加。对此，发改委采取了一系列措施：

　　首先，提高煤炭供应能力。一是加快在建项目达产；二是加快先进产能煤矿办理核准用地和采矿手续，违法违规行为由国家层面直接问责；三是加快已核准煤矿建设和已建成煤矿的联合试运转；四是煤炭企业要满负荷生产，不宜用停产方式应对安全生产和环境保护检查；五是优先支持发电央企煤电一体化项目建设，加快项目核准和先进产能核增。

　　其次、采取措施稳定煤炭价格。一是积极引导煤炭价格回到绿色区间，煤炭大省、重点央企应履行社会责任，主动稳定煤价；二是加大港口调运量，提高北方港口库存；三是加强港口管理，对囤货贸易商进行引导和管理。

　　再次、协调煤炭企业提高长协合同占比，提高合同兑现率。

　　然后、需求旺季允许外煤作为补充、缩短进口煤通关时间。二类港口对外煤的禁令已放开，通过时间由30—40天减少为7天。

　　最后、科学使用“煤管票”。内蒙古70周年大庆后，“煤管票”全面放开，陕西地区也正在协调中。

　　下半年供应好于去年

　　7月31日，吉林省工信厅召开全省电煤保障紧急会议，通报了蒙东六大煤矿9230万吨/年的产能因手续不全，暂时不能正常供煤。在去产能背景下，吉林、辽宁的煤炭产量分别为1300万吨和5000万吨，年度耗煤量却高达7200万吨和1.6亿吨，需外运5900万吨和1.1亿吨。

　　8月11日，神华集团144亿吨资源总量的新街台格庙项目获发改委批准，产能总规模6200万吨/年。8月25日下午笔者从行业人士处获悉，发改委日前已经正式通知蒙东地区六大煤矿的9230万吨/年的产能全部复产，包括神华集团所属宝日希勒矿3500万吨/年、国电集团所属锡林河乌拉盖矿1500万吨/年、胜利西一矿2000万吨/年、胜利西二矿1000万吨/年、胜利西三矿630万吨/年、扎尼河矿600万吨/吨的产能。

　　目前，已经有联合试运转煤矿获批并正式运行。按照发改委的计划部署，下半年产能释放超过两亿吨基本无悬念，动力煤供应好于去年同期。

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