钢材矿石下半年展望：验证与修复

　　展望下半年，我们首先关注多空双方在螺纹上的战斗能否在10合约解决。这取决于螺纹现货如何演绎，而螺纹现货如何演绎取决于供需矛盾积累程度。如果供需矛盾在1-2个月内加剧、库存累积较高、现货价格跌幅较大，则期现高基差、现货高利润将修复，10合约将跌破上半年低点。供需矛盾积累程度取决于两点：一是电炉新增产量有多少，什么时候释放；二是需求下滑程度到底如何。我们认为未来2个月螺纹钢现货价格将有较大下跌幅度，从而修复高基差。这样10合约基差修复行情将终结转而下跌，并跌破上半年低点。单边策略上选择买入2个月看跌期权或在期货上卖出。
　　其次，大方向看，热卷与螺纹价格走势一致，不过强弱有别。我们认为在热卷仍向螺纹转产之时，卷螺10合约价差仍有回升空间。后期二者需求端的差异将导致卷螺01合约价差也有回升空间。套利策略上选择继续做多卷螺10合约价差和卷螺01合约价差。
　　铁矿石供需压力仍然存在，且有继续恶化动力。我们预计在福建螺纹钢价格下跌的过程中，矿石价格也将走弱，短期低点能够达到45美元下方或340元下方。策略上，对于有现货背景的贸易商来说可以选择卖出看跌期权来降低采购成本。
　　盘面利润方面，由于螺纹现货供需走弱压力更大，建议在盘面利润750元/吨以上时，波段做空螺纹1710合约盘面利润，安全边际较大。
　　跨期套利方面，8月底至9月初，螺纹1710合约临近交割时，如果现货在9-10月旺季预期下相对平稳，而期价仍有500元/吨以上贴水、月间价差200左右，可以进行买螺纹1710，空螺纹1801的月间正套操作。一是两个合约淡旺季的差异，二是空头在临近交割时，只会选择1801合约进行做空。更多福建钢管价格信息敬请关注报价吧！
　　免责声明：本文来源于网络，版权归原作者所有，且仅代表原作者观点，转载并不意味着报价吧赞同其观点，或证明其内容的真实性、完整性与准确性，本文所载信息仅供参考，不作为直接决策建议。转载仅为学习与交流之目的，如无意中侵犯您的合法权益，请及时与客服联系与处理。