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宏观产业逻辑交织 钢价仍将偏强震荡

  上周监测的数据显示,上周国内钢价上半周全面上涨,下半周部分市场出现回落。截止11月17日,全国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为4354元/吨,一周上涨88元/吨。华东区域杭州市场三级螺纹钢代表品种规格价格报在4390元/吨,一周上涨80元/吨;华南区域广州市场螺纹钢代表品种规格价格报在4750元/吨,一周上涨110元/吨;华北区域北京市场螺纹钢代表品种规格价格收在4180元/吨,一周上涨90元/吨;西南成都市场螺纹钢代表品种规格价格收在4450元/吨,一周上涨180元/吨;华中武汉市场螺纹钢代表品种规格价格收在4460元/吨,一周上涨100元/吨。

  期货方面,上周螺纹钢期货表现分化,近强远弱,1801合约受现货支撑表现强势,05合约则在商品普跌背景下明显下跌。最终周五螺纹钢主力合约RB1805收盘价格为3632元/吨,较前一周五收盘价下跌164元/吨;RB1801合约收盘价格为3854元/吨,较前一周五收盘价上涨20元/吨。上周主力合约RB1805日均成交量为395万手,较前一周增加46万手;周五收盘持仓量约为220万手,较前一周五增加1万手。近期螺纹期货市场表现出明显的宏观和产业逻辑交织的现象,近月更多是受产业层面的利好提振,远月则更多反映了宏观层面的悲观预期。考虑到目前现货非常坚挺,基差处于高位,预计短期螺纹期货或将震荡偏强。

  上周钢材现货继续上涨、期货走势分化,那么本周钢价走势如何?10月份经济数据全面回落,市场需求预期是否更加悲观?10月粗钢日均产量下降,11月15日开始北方钢厂限产正式执行,市场供应是否依然紧张?在进入本期具体讨论之前,首先还是一起看看所监控到的相关库存数据。

  一、库存总量分析

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  监测数据显示:11月17日沪市螺纹钢库存总量为18.6万吨,较上期减少1.05万吨;线材3.85万吨,较上期减少0.15万吨;盘螺6.5万吨,较上期增加0.1万吨。综合来看,本期沪市建筑钢材库存总规模为28.85万吨,较上期减少1.1万吨。上周申城下游需求先强后弱,整体较前一周有所趋弱,但仍维持较高水平,监测沪市线螺周终端采购量环比回落5.03%,市场资源规格断档的现象没有明显改观。

  二、总结分析

  纵观全国市场,本期全国35个主要市场螺纹钢库存量为364.6万吨,减少37.9万吨,减幅为9.42%;线材库存量为111.15万吨,减少13.55万吨,减幅为10.87%。而从全国线材、螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看,本期全国综合库存总量为887.45万吨,较前一周减少55.3万吨,减幅为5.87%。目前的库存水平较去年同期增加39.35万吨,增幅4.64%。目前产业链库存处于历史低位,部分市场资源短缺现象仍未缓解,不过据了解当前北方港口资源压港严重,后期到货增多或将逐步缓解南方市场资源供应紧张的状况。

  10月份经济数据全面回落,工业增加值、投资、消费、信贷等数据全面不及预期,市场对经济下行压力担忧加剧。10月工业增加值增长6.2%,回落0.4个百分点;10月社会消费品零售总额名义、实际、限额以上零售同比增速分别为10%、8.6%、7.2%,均较9月下滑;1-10月固定资产投资同比增长7.3%,比1-9月份回落0.2个百分点。三大投资增速集体回落,房地产投资方面,1-10月累计同比增长7.8%,与上月相比回落0.3个百分点,当月投资同比从上月的9.2%回落至5.6%,本月土地购置仍然较强,建设支出的下滑是投资下滑的主因;基建投资方面,1-10月累计同比增长19.6%,增速比1-9月份回落0.2个百分点,当月投资同比从上月的15.9%回落至11.6%;制造业投资方面,1-10月累计同比增长3.8%,增速比1-9月回落0.3个百分点,当月同比增速从上月的2.2%回落至1.2%,制造业投资增速仍然低迷。除经济数据不及预期,投资增速全面下降外,近期财政部对近18万亿元PPP入库项目大清理启动、发改委收紧地铁项目审核,包头地铁项目被叫停等,也使得市场对后期国内钢材市场需求预期转为悲观。

  据国家统计局数据,2017年1-10月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为70950万吨、60297万吨和90273万吨,同比分别增长6.1%、2.7%和1.1%。其中10月份粗钢、生铁和钢材产量分别为7236万吨、6002万吨和9179万吨,同比分别增长6.1%、2.3%和下降1.6%。10月份粗钢、生铁和钢材日均产量分别为233.42万吨、193.61万吨和296.1万吨,较9月份日均产量分别下降2.51%、2.55%和5.06%。可见受环保治理及限产影响,10月份粗钢、生铁和钢材日均产量环比全面下降,粗钢日均产量为最近5个月以来的低点。11月15日开始北方限产已全面铺开,钢厂高炉开工率降至历史低位。尽管在执行初期有钢厂限产仍不及预期,但随着督查力度的加码以及限产的深入,后期环保限产执行会越来越严是不需要怀疑的。目前无论是钢材市场库存还是钢厂库存,都处于历史低位。后期随着限产的深入,供应收缩题材仍将会是支撑钢价的最重要因素。

  综合来看,10月份国内房地产及基建投资增速全面下滑,粗钢及钢材日均产量环比下降,显示国内钢材市场处于供需两弱局面。不过当前社会库存仍处于持续下降态势,多地资源规格短缺的现象未见改观,对现货钢价走势仍形成较强提振。预计短期国内钢价或将呈现震荡偏强走势。更多福建钢材价格信息敬请关注报价吧

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