当前钢市主要矛盾是现货高利润 期货深贴水

　　黑色系市场风云变幻，价格走势不定。在日前举行的2017年钢铁中国-第十届广西钢铁行业高峰论坛上，上海钢联电子商务股份有限公司钢材事业部总经理助理陈靖夫梳理了中国钢铁市场的基本逻辑分析，并指出现货高利润，期货深贴水是当前钢市的主要两大矛盾。
　　陈靖夫首先便单刀直入，直指当前宏观政策环境对于钢市的重要性。
　　基于宏观面的2017年黑色金属产业逻辑推演在他看来是这样的：前期“货币推动房地产去库存“的方向矫正，叠加货币周期收缩预期，需求预期趋弱；去产能深化、中频炉一刀切等，供给冲击进一步加大；相对于钢铁需求端的弱化和趋降，钢铁供给端趋降更为迅速；库存周期看，在前一个被动去库存结束后，将进入主动增库存和被动增库存阶段；钢铁供给端主导逻辑下，品种价格分化，原料与成品材反向，钢厂利润扩张；产出端下降比需求端更快更猛，将促使钢铁出口进一步下降。
　　陈靖夫表示，当前我国钢铁市场面临多个矛盾。首先，钢厂持续暴利，而产出释放却显不畅。其次，现货高利润与期货深贴水的矛盾。
　　在我国经济稳中有进的形势下，去杆杠等宏观逆周期政策导向，弱化了后市需求预期，形成期货前期深贴水。
　　在6月，螺纹贴水最高达到800元/吨以上，之后渐次回落，期货价格积极向上完成基差修复，但近日伴随库存止降趋增，多头移仓，期货又现再度趋弱迹象。
　　陈靖夫指出，今年以来，在供给端主导的逻辑下，去产能与去杠杆相结合，是促成市场较长时间的两个矛盾——现货高利润，期货深贴水的主因。
　　参照过去一个月钢材期现走势，在政策面保持静默的情况下，期货通过快速上行实现了基差修复，但高利润在供需紧平衡的情况下，仍在持续，短期难以回归。基差修复之后，叠加库存出现被动增长迹象、做空基差资金获利撤退、主力合约移仓等因素，期货出现震荡，对现货行情难以形成新的推动。
　　陈靖夫认为，后期钢市的供应量增长应该主要在于短流程产出上，而钢市的超预期发展又将促使政策从观望转向行动，推动这一波行情趋于终结。更多福建焊管价格信息敬请关注报价吧！
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